Mit 2025 blicken wir auf ein Jahr, das uns sowohl gefordert als auch bereichert hat. In unserer vierteiligen Advents-Serie geben wir Einblicke in die Erfahrungen, die wir gesammelt haben, und die Erkenntnisse, die wir mit ins neue Jahr nehmen werden. Im dritten Teil stehen die Aktivitäten unseres Teams Mergers & Acquisitions im Fokus.
Für das M&A-Team rund um Hanno Jörn Büse, Manager M&A, stand das Jahr 2025 im Zeichen einer zentralen Leitfrage: Wie lassen sich Transaktionen in der Energiewirtschaft so strukturieren, dass sie trotz hoher regulatorischer und investiver Unsicherheiten nachhaltige Wertschöpfung ermöglichen?
Die Rahmenbedingungen waren anspruchsvoll. Die Wärmewende erfordert erhebliche Investitionen, Kapitalallokation rückt stärker in den Fokus, und strategische Prioritäten vieler Energieversorgungsunternehmen verändern sich spürbar. Gleichzeitig treffen ambitionierte Wachstumsziele von Finanzinvestoren auf eine zunehmende Komplexität von Geschäftsmodellen entlang der energiewirtschaftlichen Wertschöpfungskette. Zwei Themenstränge haben unsere Projektarbeit im Jahr 2025 dabei besonders geprägt.
1. Wärme-Contracting im Spannungsfeld von M&A und Wärmewende
Wärme-Contracting-Portfolios standen 2025 verstärkt im Fokus strategischer und finanzieller Investoren. Der Investitionsdruck zur Dekarbonisierung, attraktive Marktpreise sowie die strategische Neuordnung vieler Energieversorgungsunternehmen führten zu einer hohen Transaktionsdynamik in diesem Segment.
Wir haben unsere Kunden im vergangenen Jahr bei mehreren relevanten Transaktionen begleitet, darunter Projekt ARGO, Projekt PLAYOFF sowie weitere bilaterale M&A-Prozesse. Im Mittelpunkt stand dabei regelmäßig die fundierte Bewertung heterogener Contracting-Portfolios, die sich durch unterschiedliche Technologien, Vertragsstrukturen, Preisgleitklauseln und Restlaufzeiten auszeichnen.
Die Erfahrung aus diesen Projekten zeigt, dass klassische, stark aggregierte Bewertungsansätze den tatsächlichen Wert und die Risiken solcher Portfolios nur unzureichend abbilden. Entscheidend ist eine detaillierte, Bottom-up-Analyse, die energiewirtschaftliche, technische und finanzielle Parameter integriert und zugleich Verlängerungs- und Dekarbonisierungspotenziale systematisch berücksichtigt.
Der Markt bleibt in Bewegung. Vieles deutet darauf hin, dass sich dieser Trend 2026 fortsetzen und das Volumen sowie die Komplexität der Transaktionen weiter zunehmen werden.
Unser Mehrwert:
Mit unserer tiefgreifenden Commercial-Expertise und einem leistungsfähigen Bewertungstool, das energiewirtschaftliche, technische und finanzwirtschaftliche Modellierungen intelligent verzahnt, schaffen wir Transparenz in komplexen Contracting-Portfolios, ermöglichen fundierte Entscheidungen für Käufer und Verkäufer und eröffnen unseren Kunden gezielte strategische Handlungsoptionen im Kontext der Wärmewende.
Ihr Ansprechpartner: Hanno Jörn Büse
Ihr Ansprechpartner: Florian Lücker
2. Nachhaltige Wertschöpfung durch Commercial Due Diligence und frühe Integration
Ein zweiter Schwerpunkt unserer Arbeit lag 2025 auf der Commercial Due Diligence mit klarem Fokus auf Value Creation. Unsere Projekte reichten von Wärme-Contractoren über SHK-Betriebe mit Wärmepumpenfokus bis hin zu SAP- und IT-Beratungen mit expliziter Ausrichtung auf Energieversorger.
Über alle Mandate hinweg zeigt sich ein klarer Trend: Wertschöpfung wird früher, konkreter und integrativer gedacht. Die Commercial Due Diligence dient nicht mehr ausschließlich der Risikoidentifikation, sondern zunehmend als Instrument zur aktiven Vorbereitung der Zeit nach dem Closing. Synergiepotenziale werden bereits während des M&A-Prozesses quantifiziert, Integrationspfade vorstrukturiert und anorganische Wachstumsstrategien, etwa über Joint-Venture-Modelle, konkretisiert.
Diese Entwicklung beschränkt sich nicht auf etablierte Segmente. Neben den klassischen Themen im Wärme- und CleanTech-Bereich zeichnen sich für 2026 bereits weitere Deal-Themen wie Smart Metering, Energiemanagementsysteme (EMS) und Heizungsinstallateure ab. Auch in diesen Segmenten erwarten wir, dass eine frühzeitige und konkret ausgestaltete Value Creation eine zentrale Rolle spielen wird.
Unser Mehrwert:
Wir verbinden Commercial Due Diligence, Value Creation und Integrationslogik zu einem konsistenten, auf die energiewirtschaftlichen Herausforderungen ausgerichteten Ansatz und unterstützen unsere Kunden dabei, Transaktionen nicht nur erfolgreich abzuschließen, sondern auch über den M&A-Prozess hinaus operativ zu begleiten, etwa bei Integration und der Umsetzung konkreter Value-Creation-Maßnahmen.
Ihr Ansprechpartner: Hanno Jörn Büse
Ihr Ansprechpartner: Justus von Pachelbel
